La sobresuscripción de 2,5 veces en un mercado selectivo de riesgos subraya la tesis de inversión para la red de fibra independiente más grande de África
En una prueba del interés de las instituciones por el crédito africano, Liquid Intelligent Technologies ha cerrado una ronda de financiación de deuda por valor de 660 millones de $, que incluye un eurobono de 300 millones de $ que se suscribió en exceso 2,5 veces, un resultado que supuso un importante voto de confianza en el desarrollo de las infraestructuras digitales del continente.
El bono, cotizado en Euronext Dublín y emitido bajo la regla 144A y la regulación S, constituyó la pieza central de una operación más amplia de amortización y refinanciación de deuda completada por Liquid, la empresa panafricana de fibra y tecnología propiedad de Cassava Technologies. La transacción cancela las obligaciones de deuda anteriores de la compañía, amplía su perfil de vencimiento de deuda y restablece su balance en condiciones que otorgan a la dirección el margen financiero necesario para acelerar el crecimiento de la empresa y consolidar su posición de liderazgo como facilitador fundamental de la transformación digital en África.
La demanda de esa magnitud, en un contexto desafiante en los mercados de capitales, apunta a algo más que a una refinanciación rutinaria. Sugiere que un grupo de inversores institucionales internacionales ha tomado una decisión meditada: que la base de activos de Liquid, su red de fibra óptica de 115.000 kilómetros que abarca más de 25 países, sus crecientes ingresos por servicios en la nube y ciberseguridad, y su posicionamiento en la intersección de la conectividad y la infraestructura de IA, constituyen un crédito que amerita asignación.
El bono fue acompañado por servicios de préstamos a plazo sindicados en ZAR y USD. El préstamo a plazo sindicado en ZAR por valor de 210 millones de dólares, proporcionado por Nedbank, Rand Merchant Bank, Standard Bank y la Corporación Financiera Internacional, proporciona una cobertura cambiaria natural contra los sustanciales ingresos sudafricanos de Liquid. Se trata de un refinanciamiento estructural que aborda una de las preocupaciones más persistentes planteadas por los inversores institucionales sobre los emisores africanos. El préstamo a plazo sindicado de 150 millones de dólares fue proporcionado por Ninety One, a través de sus propios fondos y del Fondo de Infraestructura para África y Asia Emergentes y The Mauritius Commercial Bank Limited (MCB). Junto con la nueva inyección de capital de 195 millones de dólares por parte de Cassava, estos instrumentos cancelan nuestras obligaciones de deuda anteriores, amplían el perfil de vencimiento de la deuda de Liquid y proporcionan una cobertura cambiaria natural en ZAR sobre nuestros ingresos sudafricanos, al tiempo que sitúan el apalancamiento neto en una trayectoria firmemente descendente.
Las órdenes de anclaje en el eurobono fueron realizadas por importantes instituciones financieras de desarrollo (“IFD”), entre las que se incluye DEG, la IFD alemana. La participación de las IFD a este nivel rara vez es cosmética. Es una señal de que instituciones cuyo mandato está explícitamente vinculado al desarrollo sostenible en mercados emergentes han evaluado que la infraestructura de Liquid es relevante para dicha agenda.
Fitch Ratings mejoró la calificación de Liquid Intelligent Technologies antes de su lanzamiento. Moody's ha colocado al emisor en revisión para mejora. La convergencia de las acciones de ambas agencias refuerza nuestro perfil financiero mejorado y será observada por los inversores que siguen de cerca el crédito africano.
J.P. Morgan, Rand Merchant Bank y Standard Bank actuaron como coordinadores globales conjuntos y corredores de libros conjuntos.
“Esta refinanciación es un hito significativo, no solo desde el punto de vista financiero, sino también estratégico. Un balance más sólido y sostenible le otorga a Liquid la plataforma que necesita para aprovechar todo el abanico de oportunidades de transformación digital en toda África, desde la fibra y la nube hasta la ciberseguridad y la infraestructura basada en IA. La calidad de las instituciones que participaron en esta transacción es una declaración de confianza en los fundamentos de Liquid y en la historia de crecimiento digital de África”.”
Hardy Pemhiwa, director ejecutivo del grupo, Liquid Intelligent Technologies
